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第二个页岩臂正在停止吗？

时间：2022-01-11 20:16:10 来源：

有一些早期迹象表明，在另一个熊市的打击下，页岩气繁荣再次停止。

上周，石油钻机数量减少了2，是六个月以来的首次下降。现在说这是否是趋势还为时过早-毕竟这是一个数据点-但是如果激增的钻机数量开始趋于平缓甚至下降一点，那将为石油市场带来巨大的提振。

这也表明，油价低于每桶45美元时，美国页岩气仍将以如此迅速的速度持续增长。页岩通常被称为新的“摇摆生产商”，也就是说，供应来源会在短期内上下波动，以平衡市场。合理的人可以争论这个绰号，但是如果接下来几周内即将发布的数据显示，页岩油正在放缓，则似乎是在40美元左右的价格是页岩开闭的门槛。

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第二个数据也增加了这样的观点，即美国页岩油可能会在40美元的油价中挣扎。EIA报告称，在6月23日结束的一周中，美国石油产量下降了100,000 bpd，这是一年来最大的每周降幅。

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更可靠的证据来自追溯性月度数据，这些数据被延迟发布了几个月，但往往更准确。EIA刚刚公布了4月份的数据，该数据显示美国的石油产量从3月份的9.107 mb / d下降至9.083 mb / d。这是2017年产量首次出现月度下降。

同样，这些只是几个数据点，因此它们不一定证明任何东西。但是，如果它们是趋势的开始-如果钻机数量趋于平稳而产量开始下降-那将是一个重大发展。美国能源情报署（EIA）预测，到明年，美国的产量将从目前的每天930万桶（mb / d）增长到10 mb / d。如果反弹开始失败，那将是一个难以实现的目标。

此外，减缓甚至减产的想法也消除了人们的观念，即页岩油可以在40美元以下的油价下继续增长。许多页岩油公司都以较低的收支平衡价格为荣，有人说他们甚至可以在油价低于每桶30美元时赚钱。对于单个公司而言可能是正确的，但对于整个行业而言却并非如此。常规井以每年约5％的速度枯竭，而页岩井以更快的速度下降。没有大量的钻探活动，整体产量将下降。我们将需要更多数据，但同样，增长的门槛可能会围绕45美元的价格水平变化。

当然，减缓的生产将导致更高的价格，这反过来又可以为司钻提供更多的喘息空间。

实际上，在石油正式进入熊市区域仅两周后，市场开始重新获得一点信心，这无疑受到美国页岩油突然放缓的影响。对冲基金和其他资金管理人押注了近一年来原油期货中最看跌的头寸，但最新数据显示空头押注的积累减慢了点滴。过去一周的油价上涨可能会逆转这种向空头仓位的冲动。Again Capital的合伙人约翰·基尔达夫（John Kilduff）告诉彭博社：“这种放缓是下周头寸可能发生相当大的净变化的序幕。”他说，看涨押注的清算可能会“花光”。

这可能意味着上行空间还有更多空间。急剧的抛售可能会使事情放慢脚步，从而为市场趋紧奠定了条件。“情绪已经转变，我认为我们应该（价格）上涨。我不认为这会持续下去，但目前的势头是多头，” PVM Oil Associates策略师Tamas Varga在路透社采访中说。

其他人都同意。“您将看到全球和国内的原油库存逐月下降。这将支持原油价格，提振整个行业。” Tortoise Capital Advisors董事总经理罗布·图默尔（Rob Thummel）告诉CNBC，并补充说，“基本面将在下半年卷土重来。”

指向页岩斑块速度减慢的最新数据字符串也可能是一次性异常。如果钻机数量和每周生产数据恢复了为期一年的攀升，市场情绪将很快迅速转为负值。法国巴黎银行（BNP Paribas）大宗商品衍生品主管戴维•勒本（David Leben）告诉《华尔街日报》，情况与两周前没有太大不同。他说：“所有看跌的事情仍在起作用。”

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