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推动石油价格上涨的“边际”生产者

时间：2022-02-26 18:16:32 来源：

不仅是欧佩克的减产，委内瑞拉的混乱和制裁，这些都在推高今年的油价-美国页岩生产也在放缓。

结果是WTI原油价格在第一季度出现了惊人的30％的上涨，美国基准价格从1月初的每桶45美元的低点跃升至3月底的60美元的高点。

这些不断改善的供应基本面，包括对全球经济和石油需求增长的担忧减弱，已导致石油十年来表现最佳。

但一份报告显示，主要驱动力一直是美国页岩气田增速放缓，以应对2018年第四季度价格暴跌40％。从

富国银行投资研究所实物资产策略主管John LaForge。

沙特阿拉伯是“摇摆的”生产国，不管价格如何，都通过故意扣减或增加产量来管理市场，而美国却是世界上的边际石油生产国，该国将石油业称为额外的一桶石油，因此页岩收支平衡拉福格说，油价是决定全球油价的关键。

但3月底的EIAs报告显示，美国石油产量增速目前正在放缓，1月份美国平均每日原油产量较上个月首次下滑，这是近六个月来的首次。

而这正是我们应该关注的空白。

“商品价格通常是在保证金水平上确定的，这意味着它们是由生产额外一桶石油，盎司黄金或一磅铜的国家确定的。就石油而言，美国正在生产额外的一桶石油，供世界消费。” LaForge指出。

富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）表示：“ 2019年油价上涨是对美国未来产量增长放缓潜力的直接反应，”该公司对WTI的2019年底目标价为每桶65美元。

关于世界边缘石油生产商的盈亏平衡价格，拉福格说：

“ 40多美元的中间价位是美国页岩油生产商平均开始严重质疑（削减）其未来钻探计划的地步，而这恰恰是2018年底发生的情况。”

页岩生产者倾向于同意这一观点。

根据《第一季度达拉斯联邦能源调查》，来自82家勘探与生产公司的高管纷纷加入进来，平均收支平衡的价格有利可图地钻一口新井，价格从每桶48美元至54美元不等，具体取决于地区。钻探人员平均需要每桶50美元才能获利钻一口新井，而去年同期问同样的问题时，每桶钻探者的价格为52美元。二叠纪米德兰的平均收支平衡价格为48美元，是美国最低的价格，也是过去三年中成本最低的区域。

“随着近期油价的回升，接受调查的大多数公司都可以按当前价格盈利地钻新井；调查显示，有78％的回应是等于或低于3月22日WTI现货价格（每桶59美元）。

但是，第一季度从45美元到60美元的反弹非常重要，因此，展望未来，WTI价格上涨可能会在未来几个月内导致美国石油增产，为全球市场的更多供应奠定了基础，富国银行投资研究所LaForge说过。

“下一个短期油价走势可能会下降，可能会跌至50美元的中低点。不过，在今年晚些时候，我们怀疑随着与石油相关的国家之间的地缘政治紧张局势升温，WTI原油价格将升至每桶65美元。”

今年晚些时候，油价将受多种因素共同驱动，包括但不限于美国生产增长的步伐。美国收紧对委内瑞拉的制裁，美国即将对伊朗石油购买者的豁免决定，欧佩克下一步的生产政策动向以及诸如阿尔及利亚和利比亚等地缘政治的爆发将影响石油市场的供应方。全球经济和贸易问题将决定今年石油需求增长的弹性（或不弹性）。

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