阿美首次公开募股可能给大石油带来灾难

时间：2022-03-05 12:16:35 来源：

沙特阿拉伯再次讨论向公众出售其国家石油公司阿美公司的一小部分。这一消息引起了那些关注石油公司股票的人们的关注。由于缺乏讨论，我得出的结论是，大多数分析师认为，对阿美公司进行首次公开募股是不可能的。

那些相信这一点的人应该再考虑一下。如果沙特阿拉伯通过出售股票筹集了1000亿美元，那么出售股票可以将石油股票抑制多达10％。公开交易的石油公司可能被迫迅速削减其勘探和生产计划，以回购股票，以抵消出售和支持股价的影响。非欧佩克国家的产量可能开始下降，从而导致沙特产量增加，沙特收入增加以及可能的石油价格上涨。

出售阿美股份可能是一件大事，对大石油公司以及持有石油公司股票的人来说都是一场大灾难。这就是为什么。

如今，石油行业已成为许多投资者的贱民行业。它的不受欢迎只能与二十年前的烟草业相提并论。诸如气候追踪器之类的非政府组织已经促使大型投资者剥离了石油，天然气和煤炭公司的股份。大型养老基金，主权财富基金和大学捐赠基金已经通过出售许多公司的股票来应对这种压力。与主要指数相比，资产剥离导致能源股表现不佳。例如，标准普尔能源指数在2019年保持不变，而标准普尔500指数则上涨了17％。

能源股的回落减少了全球最大的上市石油公司的市值。这些公司（BP，雪佛龙，ENI，Equinor，埃克森美孚，壳牌，巴西石油和道达尔）的总市值为1.3万亿美元。（微软的价值几乎是一个人。）如果一个人把标准普尔能源指数中的其他产油国加在一起的话，总数将攀升至1.6万亿美元。这是一个相对适中的总和。

该行业在投资者中不受欢迎，这意味着这些公司必须与阿美公司竞争数量有限的参与者的投资。如今，石油行业股票的投资者现金供应似乎没有弹性。这意味着，如果继续进行Aramcos首次公开募股，将导致其他公司的总市值下降，因为它们的股票被出售以购买Aramco股票。（虽然看起来缺乏新资金供应的弹性，但数据表明，资金已经从不可再生部门流出了一年多。很难理解为什么基金经理会重新分配给不可再生能源以购买Aramco股票。）

如果投资者确实出售了其他“不可再生”公司的股票，例如埃克森美孚，则应该期望这些公司的经理采取措施来弥补价格下跌。今天，它们只有两种选择：回购股票或筹集股息。

选择这两种选择都会迫使石油公司从投资新的或现有的勘探和生产项目中转移现金。为了解其影响，假设阿美公司的首次公开募股筹集了750亿美元，所有这些都来自于出售了八家最大的石油公司的股票。这些销售将使这些公司的股票平均下跌6％。减少的750亿美元也等于其宣布的资本支出的60％。

毫无疑问，如果进行首次公开募股，其中一些甚至所有这些公司都会增加股票回购。同样，这将要求他们将资金从勘探和生产中转移或发行更多债务。在许多情况下，它们将大大减少资本支出。

这种减少将降低他们未来的石油和天然气产量。实际上，阿美石油公司的IPO将减缓或逆转非欧佩克国家（特别是美国）的石油产量增长。

如果Aramco股票在伦敦证券交易所上市，对壳牌和BP的影响可能尤其严重。如果投资者试图保持平衡的投资组合，那么这两家公司将需要迅速做出反应。

那些投资石油股票的人需要关注阿美公司（Aramco）的首次公开募股（IPO）对其他石油公司的股价构成的威胁。有些人将石油行业视为一个由多个公司组成的集团，所有这些公司都通过出售更多的石油来牟利。阿美IMO将测试该提议。在加利福尼亚的硅谷，可以找到一个更好的行业未来模式，在这里，“赢家通吃”的哲学占主导地位。

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