为什么沙特人仍在主导石油市场

沙特阿拉伯显然仍在控制石油市场。

8月决定性地占领石油市场的叙述是新兴市场需求的裂痕，对全球经济健康的担忧以及对中美贸易战后果的担忧之一。土耳其的货币危机引起了新兴市场货币的下滑，这可能会削弱今年的需求。国际货币基金组织今年夏天早些时候警告说，经济下行风险正在增加，这是一个有先见之明的预测。在等式的供应方，来自伊朗的停电情况严重。

但是，当谈到市场上的实物桶时，沙特阿拉伯仍处于主导地位。“尽管担心贸易战将继续影响市场情绪并影响价格走势，但正是欧佩克最近的转变，尤其是其主要参与者沙特阿拉伯，产出政策对实物平衡，价格和期限结构的影响最大。迄今为止，”牛津能源研究所（OIES）在一份新报告中写道。

在今年的头几个月中，沙特阿拉伯坚持认为，石油市场正在朝着“再平衡”的方向发展，库存一直在稳步下降，但是还有很多工作要做。沙特官员反复坚持这一观点，即欧佩克+协议在年底之前不会改变，他们将继续集中精力减少库存。

但是特朗普政府撤出伊朗核协议，制裁又返回，引发了人们对伊朗供应严重中断的担忧。突然，市场看起来非常紧张。在6月的OPEC +会议召开几周前，美国的政策决定性决定。

石油价格在4月和5月急剧上涨，并在6月初因担心出现新的OPEC +供应浪潮而短暂中断之后，月底价格上涨至高点。“ 4月份的油价大幅上涨，主要消费国之间的焦虑情绪，短期供应前景的变化，俄罗斯推动增产以及美国对沙特阿拉伯施加压力，要求对石油价格施加上限石油价格导致了沙特石油政策的修订，” OIES在其报告中写道。

沙特阿拉伯官员不再谈论为保持市场平衡而必须保持供应限制的做法，而是开始向市场参与者发出信号，沙特阿拉伯将“采取必要措施”填补伊朗，委内瑞拉和利比亚留下的任何供应缺口。

利雅得的政策转变对市场产生了重大影响。沙特阿拉伯在OPEC +会议召开之前就提高了产量。六月，沙特的产量跃升至每天1,050万桶（mb / d），较一个月前增加了0.5 mb / d。增长的大部分时间是在沙特阿拉伯知道OPEC +会议的结果之前。一些海湾国家的盟友，例如阿联酋和科威特，再加上俄罗斯，在7月增加了产量。

“主要的海湾合作委员会生产国和俄罗斯的产量增加是在市场出现时

尽管人们对停电的担忧日益增加，但仍不需要额外的供应。” OIES总结道。伊朗供应尚未减少，利比亚恢复了一些中断的生产。美国的轻质低硫原油出口在6月也急剧上升。有趣的是，沙特阿拉伯提供了额外的轻质油货物，而亚洲的炼油厂则在寻找更重的原油混合物。OIES写道：“额外的供应使大西洋盆地不堪重负，使布伦特原油价格走低，并使期限结构转变为期货。”

供应的突然增加有助于解释沙特阿拉伯在7月的撤退。沙特产量从6月份的10.44 mb / d降至7月份的10.387 mb / d，下降了52,000 bpd。更重要的是，较早的新闻报道表明，沙特阿拉伯最初的计划是在7月份继续将产量提高到10.8至11.0 mb / d之间，这使得遏制产量的决定更加显着。“如果各种报告显示，如果沙特阿拉伯在7月份将其产量提高到10.8 mb / d，则期限结构将进一步削弱，直升机价格将跌至70美元/桶以下。”

一些石油多头认为沙特阿拉伯7月份决定减产的迹象表明，该国正打算提高价格，特别是因为有关即将到来的供应短缺的报道仍是头条新闻。但OIES认为，沙特阿拉伯并没有为更高的价格而开枪，而只是通过限制石油价格来捍卫价格底线，因为他认识到石油供应比通常认为的要强大得多。

结果是，当我们今天坐在这里时，尽管对需求的担忧已将布伦特原油价格拖至70美元的低位，而WTI原油价格已跌至60美元的中位，但沙特阿拉伯仍继续对石油市场施加广泛影响。沙特阿拉伯继续校准其生产水平，以保持价格稳定。OIES认为，更具体地说，利雅得的目标价格范围是每桶70美元至80美元，“其产出政策将继续成为决定未来几个月价格走势的主要因素。”

沙特的产量将根据市场发展而上升和下降。尽管所有有关美国页岩气，伊朗，贸易战，货币危机或任何其他潜在游戏规则改变的话题，沙特阿拉伯仍对石油价格行使最短期的控制权。