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欧佩克不可能完成的任务

时间：2022-02-02 10:16:24 来源：

欧佩克即将将减产再延长9个月，这笔交易将持续到2018年底。但是，决心削减油价的决心是在美国页岩油价格似乎随着油价上涨而加快的同时出现的。

欧佩克必须应对这是不可能的紧张局势。犹豫减产，冒着油价再度下跌的风险，还是保持降息到位并为美国页岩提供更多空间？

欧佩克已试图向石油市场发出一个信号，表明该集团正在以协商一致的方式运作，并且它提前表达了其意图，以激发人们对该集团凝聚力的信心。通过证明这种决心，逻辑上似乎是，石油市场将继续收紧，价格将保持稳定。

但是，这种策略的不利之处在于，并非只有石油交易商才对更加均衡的石油市场充满信心-美国页岩油最近已开始钻探更高的齿轮，并且似乎准备继续提高产量。钻机数量已经连续数周攀升，美国的石油产量正处于创历史新高的边缘。

正如彭博社（Bloomberg Gadfly）指出的那样，欧佩克的困难在于，美国明年增加的石油供应量的估计差异很大。IEA预测，2018年非欧佩克的石油供应将以每天约140万桶（mb / d）的速度增长，这笔巨额资金将压倒需求。因此，迫切需要欧佩克减产以避免再次的价格暴跌。欧佩克更希望页岩产业能够挣扎；该卡特尔仅预测明年非欧佩克的石油供应增长将少于900,000桶。

有许多迹象表明，页岩产业确实面临着意想不到的麻烦。但是，欧佩克的问题在于，它根本无法准确预测下一年页岩钻机的预期。

尽管如此，欧佩克产量限制的目标是将全球原油库存减少到平均水平，这一目标将需要更多时间才能达到。考虑到这一点，该小组在几天之内锁定协议的延长将是有意义的。

但是，尽管有人警告欧佩克关于页岩气卷土重来，但也有声音警告欧佩克可能做得太多。布伦特原油价格已经安全地处于每桶60美元的水平，明年再延长降价幅度可能会进一步推高油价。OMV AG首席执行官Rainer Seele在接受《华尔街日报》采访时说：“我习惯于OPEC做得不够。”“现在他们超载了。”

价格可能更高。Merchant Commodity对冲基金首席投资官道格·金（Doug King）对《华尔街日报》说：“实际上，市场可能会出现过紧的局面，价格很快就会接近70美元。”以这些价格，分析师担心需求破坏。

对于欧佩克而言，棘手的事情是没有很多中间立场。道格·金在接受《华尔街日报》采访时说，欧佩克“如果不扩大经营范围，也很容易受到冲击，这将吓倒市场。”将削减保留在适当的位置并让其过期既有风险。

但是由于存在价格立即崩溃的威胁，很难看到欧佩克如何摆脱其产量极限。法国兴业银行（Societe Generale）石油市场研究主管迈克·维特纳（Mike Wittner）告诉彭博社：“现在他们陷入了困境，我看不出他们是如何摆脱困境的。”“他们需要在可预见的未来继续进行供应管理。”

只有在石油市场更加紧张的情况下，才可以退出生产极限-库存处于平均水平，无论是供需平衡还是略有赤字，而且价格上涨。在这种情况下，特别是在沙特阿拉伯正在排队对沙特阿美进行首次公开​​募股的时候，欧佩克可能会在过度收紧的立场上犯错，并允许美国页岩更加有力地回归。在这一点上，唯一的问题是俄罗斯是否参与其中。


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