油砂并购陷入停顿

时间：2022-02-28 08:16:32 来源：

在数家大型石油巨头从油砂中撤出而引发的并购热潮之后的两年，石油和天然气资产的卖方很难找到买家。由于对亚伯达斯原油管道网络的未来存在持续的不确定性，资本市场疲软以及潜在买家之间的债务水平高企，这种明显的回避是只能预料的

根据《金融邮报》的杰弗里·摩根（Geoffrey Morgan），管道问题似乎是最大的问题。摩根在对局势进行的最新分析中，引用了石油省的并购顾问的话说，缺乏管道运输能力，以及何时（如果有的话）这种运输能力得到提升的持续不确定性，正在阻止潜在的买家扩大其在中国的业务。油砂。

根据Evaluate Energy的一项调查，去年加拿大上游的并购交易达到112亿美元。这比2017年的320亿美元并购交易要少得多，但2017年是油砂大石油大批撤离的一年，当时这占了市场规模。然而，今年看来，交易的价值将更低。

摩根引用的彭博数据显示，自今年年初以来，加拿大上游领域发生了三笔资产出售交易。它们的组合价值：440万美元。现在，可能正在进行另一组交易。德文能源公司宣布将离开油砂。分析师的计算得出，这些交易的价值在一个案例中介于35亿美元至50亿美元之间，在另一案例中介于7-9亿美元之间。只要他们卖，当然。

CIBC的分析师之一乔恩·莫里森（Jon Morrison）在一份报告中写道：“尽管我们相信资产基础具有吸引力，并提供了一个集中的生产基础，且资源尾巴较长，但这是剥离加拿大石油资产的充满挑战的市场。”罪魁祸首再次是管道不确定性，只有一件事可以肯定：新的产能不会很快到来。

艾伯塔省一直在为扩大Trans Mountain管道而奋斗，该管道将使原有管道的产能增加300,000 bpd，从而使总产量达到890,000 bpd。这在不列颠哥伦比亚省引起了轰动，该国希望限制原油在其领土上的流动。这两个省为该项目和目前的卑诗省进行了斗争。似乎从本质上阻止了建设的开始，从而赢得了胜利。

结果，阿尔伯塔省的生产商看到他们的原油价格在去年的某个时候比西得克萨斯中质油便宜了50美元甚至更多，这促使政府做出了迫切的决定减产的决定。这导致了反弹，但是并没有解决使投资者不愿购买油砂资产的问题：运输能力的长期可用性。

当然，这里有石油火车，艾伯塔省会购买更多的石油火车来填补管道缺口，但是尽管有一些相反的说法，但铁路石油比管道运输更昂贵。尽管艾伯塔省州长雷切尔·诺特利（Rachel Notley）提到了在该省建立新的炼油厂以在本地加工更多原油而不是将其出口的想法，但目前似乎还没有第三种替代方案。看起来油砂领域的并购活动将持续低迷，直到当地管道网络的未来变得更加明朗为止。

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