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哈利伯顿的页岩乐观主义者不相信投资者

时间：2022-02-28 08:16:03 来源：

哈里伯顿说，油田服务市场已经触底，并有望反弹，这一声明最初导致其股价上涨。然而，在公司提供的细节很少之后，投资者似乎对前景失去了信心。

上周，全球最大的油田服务公司斯伦贝谢提供了两方面的石油市场展望。在国际上，多年的投资不足加上油价上涨导致了反弹。公司开始批准新项目，并且钻探活动正在上升。

同时，美国页岩油行业正在受到伤害，多年的债务驱动的钻井正在让股东进行更多的审查，并且钻井速度放缓，这对油田服务公司来说是个坏消息。简而言之，斯伦贝谢对世界各地的项目感到乐观，但对美国页岩气中正在发生的事情感到担忧。

第二大油田服务公司哈里伯顿（Halliburton）对此表示赞同，但在周一公布其第一季度业绩时对北美表现出了更为乐观的态度。哈里伯顿首席执行官杰夫·米勒在一份声明中说：“正如预期的那样，北美第一季度的活动水平与2018年第一季度相比略有上升，并且整个季度我们都遇到了定价方面的阻力。”“我们认为价格恶化中最严重的后果已经过去。在接下来的两个季度中，我认为我们的服务需求将适度增长。”

像斯伦贝谢一样，哈里伯顿在中东（沙特阿拉伯）和拉丁美洲（尤其是墨西哥和阿根廷）的收入也有所增长。两家公司对此表示同意。但他们对美国页岩油的期望有所不同。

鉴于自2018年底以来钻机数量急剧下降以及美国产量增长趋于平缓，哈利伯顿公司对北美的指导似乎非常乐观。消息传出后，哈里伯顿股价开始上涨。但是，在与分析师和股东进行收益电话会议时，高层管理人员没有提供更多细节或细节，说明他们为何如此乐观。

哈里伯顿（Halliburton）认为，北美石油工业总体上将削减6％至10％的支出。米勒在财报电话会议上说：“我希望客户能在预算范围内运营，这主要是通过降低砂子成本通缩并减少钻井活动来实现的。”“另一方面，我相信随着我们的客户寻求实现其公开的生产目标，净完工量同比将基本保持稳定。”他接着说，活动在三月份有所回升，他预计这种情况将在未来几个月继续下去。但是，当分析家们对北美市场为何转机的细节提出了要求时，米勒却相当模糊。

经纪人爱德华·琼斯（Edward Jones）的分析师詹妮弗·罗兰德（Jennifer Rowland）对路透社表示：“我认为，没有任何东西可以让人们离场观望。”“我们仍然处于希望阶段，下半年会看起来更好。”一些分析师回覆了哈利伯顿公司对北美的乐观看法的收益电话，而米勒提出了一些不同的论点，但他的信念的核心归结为页岩气行业决心实现其生产目标。

哈里伯顿公司的股价最初在周一早上跳升，但放弃了其中的大部分涨幅。

哈里伯顿提供详细信息的地方是服务业的供应方。杰夫·米勒（Jeff Miller）争辩说，由于页岩钻机已经加强了许多工作阶段-较长的侧井，更多的砂子，公司每天要花费更多的时间-钻井作业中所需的所有设备正遭受越来越严重的磨损。

“与2016年相比，哈利伯顿目前通过设备推动的出砂量增加了30％。转向更细，更具研磨性的局部砂土也会导致更多的设备磨损，”米勒指出。“去年，我们的每马力级数比2016年增加了20％，Hellip Industry消息人士估计，2019年需要重建约750万台液压马力，以保持平稳的马力供应。这相当于17亿美元的设备支出，由于服务公司削减了资本支出计划，我看不到这笔支出。”

换句话说，由于钻井作业比以往更加激烈，因此设备的使用寿命往往较短。如果哈里伯顿及其同僚不投资以更换该设备，则油田服务合同的供应将推高所有这些服务的价格。由于Halliburton规模如此之大，因此影响可能会更严重地冲击较小的服务公司。如果服务业收缩，那对哈利伯顿来说是一件好事，因为哈利伯顿的一系列设备和服务可以赢得更高的价格。

这种方程式的反面是，向哈利伯顿（Halliburton）等公司支付压裂服务费用的石油生产商可能不得不掏出更多钱。

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